9月9日，舒泰神股份有限公司（300204.SZ，下称“舒泰神”）发布公告称，公司拟向特定对象发行股票募资不超过12.53亿元，其中8.83亿元用于创新药物研发项目，3.7亿元补充流动资金。
根据公告内容，本次发行股票数量不超过公司发行前总股本的30%，即上限为1.43亿股。发行价格将不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，最终以中国证监会注册批复为准。
资金分配方案显示，88%的募集资金将投入研发（8.83亿元），剩余3.7亿元用于补充流动资金。
公司表示，补充流动资金将保障日常运营，增强抗风险能力，而创新药研发投入则着眼于长远盈利能力提升。
制图：佘诗婕
多款在研创新药
此次定增发生在公司募集资金账户余额告急之际。
财报显示，截至2023年12月31日，公司募集资金专户存储余额仅剩7.065万元。在创新药研发的关键阶段，资金补给迫在眉睫。
具体来看，舒泰神是一家创新型生物制药企业，公司致力于研发、生产和销售临床治疗需求未被满足的治疗性药物，当前，公司研发管线聚焦于四大领域，分别为感染性疾病、呼吸与重症、自身免疫系统疾病及神经系统疾病。
目前9个I类创新生物药多项适应症正处于临床试验阶段，此次募资的8.83亿元研发资金将主要用于推进这些核心项目。此前，公司指出，将集中资源推进临床阶段成药性明确的研发项目，加快创新药上市。
其中，STSP—0601（波米泰酶α）是一款血友病治疗药物，为全球首个凝血因子X激活剂，用于伴抑制物血友病患者的止血治疗。
该药物2025年6月附条件上市申请获国家药监局受理并纳入优先审评，IIb期数据显示12小时止血率达81.94%，显著优于对照组。
资料显示，国内伴抑制物血友病患者约2万—3万人，券商预测其销售峰值可达20亿—80亿元，若获批将填补国内空白并享有3年至5年市场独占期。
归母净利连亏
受STSP—0601等管线进展推动，今年以来，舒泰神股价已从1月2日的7.17元/股涨至8月26日的56.70元/股，涨幅达到690.79%，被市场封为2025年医药“第一妖股”。
今年4月21日、5月22日、5月27日、5月29日、5月30日舒泰神已发布5次关于股票交易异常波动的公告。
然而，股价暴涨的背后，公司基本面并不乐观。
8月25日晚间，舒泰神发布公告，2025年上半年，公司实现营业收入1.26亿元，同比下滑31.14%。对此，公司指出，报告期内，公司生产经营活动较为有序开展，受外部环境及行业政策等因素影响，主要产品的销售收入有所下降。
2025年上半年，公司实现归母净利润为-2463.56万元，同比大幅下滑619.70%。值得一提的是，公司归母净利润已经连续五年亏损，其中2023年出现亏损近4亿元。
制图：李昕
具体来看，当前舒泰神上市销售产品主要有两款，分别为创新生物药物苏肽生(注射用鼠神经生长因子)和特色品种舒泰清(复方聚乙二醇电解质散(IV))及其系列产品，但均为20年前在国内上市的“老药”。
受集采政策影响等因素，2025年上半年，这两款主力产品的销售情况均呈现下滑趋势。
半年报显示，报告期内，苏肽生实现销售收入7432万元，占营业收入的59.17%，较去年同期下降5.71%；舒泰清实现销售收入4169万元，占营业收入的33.19%，较去年同期下降57.88%。
另外，值得注意的是，公司研发费用从2023年的4.12亿元降至2024年的1.07亿元，试图通过成本控制缓解压力。公司在2025年上半年研发投入仅0.65亿元，同比减少15.76%，从而引发市场对其研发可持续性的关注。
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